近期A股、港股医药板块连续回调，恒生生物科技指数再度回到近三年最低区域，市场对于长短期机会分歧较大。本轮行业整顿，是医药投资者挨的最后一刀吗？
本轮行业整顿，医药行业人人自危，风声鹤唳。受此消息影响，近期医药上市公司股价频繁波动。
华夏基金认为，医疗行业整顿“带金销售”，实际上在业内早就开始，中长期对整个药品市场有着非常积极健康的影响。因为一旦摆脱利益驱动，治疗性的药品反而会获得更好的认同，大批仿制药将会集采。具体到临床使用端，将有利于真正创新的药品、器械、设备、检测等产品更好更快进入医院使用，对于某些利益驱动品种进行替代。
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本轮行业整顿正本清源后，尤其利好销售占比较低、经营合法合规、临床必需且真创新的医药龙头公司，可以持续通过恒生医药ETF（159892.SZ）持续布局。
虽然短期来看，持续报道冲击医药行业投资的信心，导致行业龙头明显错杀。但对于具备长线投资性质的资金而言，提供了较好的布局机会。
从资金流向数据来看，恒生医药ETF（159892.SZ）近日获机构加仓的力度明显放大，大资金抄底意图明显。
市场容易将医疗反腐与此前限制“三公消费”冲击白酒行业进行类比，但两者有本质区别。
第一，医疗需求具有很强的刚需属性。不管是药品、耗材、设备还是诊疗需求，需求增长非常稳定，短期暂时取消招标的设备等，最后还是要招标，需求只是递延，并不会消失。未来行业发展规范后，整体支付能力、支付机制会更强。即使短期因为整顿导致波动，一般也会迅速恢复。
以2012年为例，是历年行业整顿力度最大的一次，医药板块只有1个季度受到短暂影响，之后迅速恢复正常并回补需求，预计本次也不会例外。
第二，对医药行业的影响是短暂甚至是积极的。对于龙头企业而言，从估值角度，按照DCF来说，单一年度的扰动对内在价值的影响微乎其微。对行业基本面的影响也并非一致，本质上是冲击产品力不行的企业，行业发展规范后，整体支付能力、支付机制会更强。
第三，行业调整时间已经很长。当前医药板块已经调整两年多，无论是筹码结构还是行业估值，都处于具备较高性价比的位置。
巴菲特曾在致股东的信中写道：“股价不振最常见的原因是悲观情绪，这种情绪有时弥漫于整个市场，有时仅限于某些行业或公司。我们期望在这种环境下投资，不是因为我们天生喜欢悲观，而是因为悲观可以带来更好的价格。”看好未来几年医药行业EPS和PE双击的机会。
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T+0特别风险提示：恒生医药ETF作为跨境ETF，实行T+0回转交易机制（即当日买入，在交收前可以于当日卖出），资金运作周期缩短，可能带来短期波动风险。恒生医药ETF投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。
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